IBM的四季度盈利和收入和今年一季度盈利指引均優(yōu)于市場預(yù)期。財(cái)報(bào)公布后，股價(jià)止跌回漲。

IBM22日周二盤后公布去年第四季度財(cái)報(bào)顯示：

當(dāng)季非GAAP每股收益（EPS）4.87美元，市場預(yù)期4.82美元。

當(dāng)季營收218億美元，同比下降3%，市場預(yù)期217億美元。

當(dāng)季IBM最大業(yè)務(wù)部門技術(shù)服務(wù)與云平臺營收89億美元，同比下降3%、匯率調(diào)整后零增長，低于FactSet的分析師預(yù)期90.4億美元。

當(dāng)季IBM第二大業(yè)務(wù)認(rèn)知解決方案營收55億美元，同比零增長、匯率調(diào)整后增長2%，高于FactSet共識預(yù)期52.7億美元。此業(yè)務(wù)受到包括分析和AI在內(nèi)的解決方案軟件推動(dòng)。

當(dāng)季IBM全球商業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)錄得營收43億美元，同比增長4%，高于預(yù)期的41.5億美元，系統(tǒng)業(yè)務(wù)的營收為26億美元，低于預(yù)期的27.7億美元。

截至四季度末，IBM持有現(xiàn)金122億美元，負(fù)債458億美元，包括全球融資業(yè)務(wù)的債務(wù)312億美元。

2018年全年，IBM錄得EPS13.81美元，高于分析師預(yù)期的13.78美元。

2018年，IBM總營業(yè)收入398億美元，約一半來自社交、移動(dòng)過、分析和云這些重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，其中云營收192億美元，較2017年增長12%。

IBM預(yù)期2019年非GAAP EPS最低13.9美元，市場預(yù)期13.8美元。

盤后公布財(cái)報(bào)后，IBM股價(jià)盤后一度漲約7%，逆轉(zhuǎn)當(dāng)天收跌1%的頹勢。

此前幾年，IBM的傳統(tǒng)硬件業(yè)務(wù)萎縮，在努力向更新、增長更快的領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，已經(jīng)有五年銷售連續(xù)下滑，直到2017年第四季度才止住營收跌勢，但在連續(xù)三個(gè)季度營收增長后，去年10月公布的三季度營收重啟跌勢，同比下降2.1%。華爾街還下調(diào)了去年四季度的IBM營收預(yù)期。

IBM高級副總兼首席財(cái)務(wù)官James Kavanaugh稱，四季度IBM的毛利和稅前利潤率雙雙提高。2018年是IBM多年來首次成功實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤和EPS同時(shí)增長。仍然全面預(yù)計(jì)對軟件公司紅帽（Red Hat）的收購交易將在2019年下半年完成。中國區(qū)營收百分比為“偏低的”單位數(shù)。

去年10月29日，IBM宣布以340億美元、溢價(jià)63%收購全球最大開源云平臺、“開源先驅(qū)” 軟件公司紅帽（Red Hat），創(chuàng)造了IBM史上最大規(guī)模并購以及美國科技史上第三大交易。當(dāng)天IBM股價(jià)跌超4%，收報(bào)創(chuàng)2016年2月以來新低，紅帽股價(jià)暴漲45%，創(chuàng)其最大單日漲幅。

華爾街見聞當(dāng)時(shí)文章指出，在銷售業(yè)績多年下滑、市值蒸發(fā)近1/4之后，紅帽成了IBM的“救命稻草”。IBM將通過收購擴(kuò)張?jiān)茦I(yè)務(wù)，分析師稱紅帽將使IBM成為值得信賴的云公司。

IBM的CEO 羅梅蒂辯稱，紅帽是一家非常優(yōu)質(zhì)的公司，它值得這個(gè)價(jià)格，但市場更加關(guān)注的是，吞下紅帽之后，IBM能否很好的消化。

不過，收購紅帽可能導(dǎo)致其a +/A1信用評級被下調(diào)。截至去年末IBM持現(xiàn)122億美元，債務(wù)卻達(dá)到458億美元，這意味著IBM可能會(huì)產(chǎn)生至少200億美元的額外債務(wù)。金融博客ZeroHedge此前分析稱，IBM的凈杠桿率將從1.7倍增加到驚人的3.2倍。

宣布收購紅帽后，評級機(jī)構(gòu)穆迪表示，將IBM的評級列入可能降級的評級觀察，認(rèn)為收購導(dǎo)致其杠桿大增，脫離了IBM限制整合風(fēng)險(xiǎn)的小規(guī)模收購傳統(tǒng)。

KeyBanc Capital Markets的分析師Arvind Ramnani上周四報(bào)告指出，收購紅帽推動(dòng)IBM成為領(lǐng)先的云服務(wù)供應(yīng)商，大幅提升面對亞馬遜、微軟和谷歌的競爭地位，但投資者擔(dān)心兩家公司合并后的能力，而且IBM可能高估了紅帽的資產(chǎn)。

Zerohege認(rèn)為，IBM四季度EPS優(yōu)于預(yù)期之時(shí)因?yàn)镮BM利用稅收的財(cái)技，有效GAAP稅率為56%，非GAAP稅率卻只有12%，只有史上最低水平——2017年四季度的兩倍。IBM四季度業(yè)績乏善可陳，投資者看重的是IBM云業(yè)務(wù)略有好轉(zhuǎn)和一季度指引稍顯強(qiáng)勁。