10月14日，深交所官網(wǎng)公告顯示，廣東弘景光電科技股份有限公司（以下簡稱“弘景光電”）創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲得上市委審議通過（過會）。

　　弘景光電于2023年6月26日申報創(chuàng)業(yè)板IPO，保薦機(jī)構(gòu)為申萬宏源保薦。此次IPO，弘景光電計劃募資4.88億元，用于光學(xué)鏡頭及模組產(chǎn)能擴(kuò)建項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金。

　　弘景光電表示，通過募集資金投資項目的實施，公司的生產(chǎn)能力及研發(fā)實力將得到有效提高，更好把握市場機(jī)遇，是公司未來經(jīng)營戰(zhàn)略的重要保障。

　　01.業(yè)績持續(xù)保持增長態(tài)勢，預(yù)計2024年營收首超10億元

　　招股書顯示，弘景光電是一家專業(yè)從事光學(xué)鏡頭及攝像模組產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于面向全球光電領(lǐng)域提供專業(yè)的光學(xué)成像與視頻影像解決方案，為客戶持續(xù)創(chuàng)造更大價值，豐富人們的生活方式。

　　公司主要產(chǎn)品包括智能汽車光學(xué)鏡頭及攝像模組和新興消費(fèi)光學(xué)鏡頭及攝像模組，其中智能汽車產(chǎn)品應(yīng)用于智能座艙、智能駕駛，新興消費(fèi)產(chǎn)品應(yīng)用于智能家居、全景/運(yùn)動相機(jī)和其他產(chǎn)品。

　　經(jīng)過十多年來的經(jīng)營發(fā)展及技術(shù)積累，弘景光電已在行業(yè)內(nèi)形成較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢及良好的品牌形象，并積累了豐富的優(yōu)質(zhì)客戶資源。

　　當(dāng)前，弘景光電已與眾多Tier1及EMS廠商建立了穩(wěn)定合作關(guān)系，產(chǎn)品進(jìn)入了戴姆勒-奔馳、日產(chǎn)、本田、奇瑞、比亞迪、吉利、長城、埃安、蔚來、小鵬、飛凡、路特斯、Ring、Blink、Anker、Insta360、70mai、小米等品牌。

　　根據(jù)招股書顯示，弘景光電在各細(xì)分領(lǐng)域的市場地位較為突出。其中，在智能汽車領(lǐng)域，根據(jù)TSR研究報告，公司2022年在全球車載光學(xué)鏡頭市場占有率3.70%，排名全球第六；在智能家居領(lǐng)域，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)推算，公司2023年在全球家用攝像機(jī)（含可視門鈴）光學(xué)鏡頭領(lǐng)域的市場占有率為9.95%；在全景/運(yùn)動相機(jī)領(lǐng)域，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)推算，公司2023年在全球全景相機(jī)鏡頭模組市場的占有率達(dá)25%以上。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2021年-2023年以及2024年上半年（以下稱為“報告期內(nèi)”），弘景光電實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.52億元、4.46億元、7.73億元、4.5億元，2021年至2023年復(fù)合增長率為75.24%；實現(xiàn)凈利潤分別為1525.81萬元、5645.37萬元、1.16億元、6852.44萬元，三年復(fù)合增長率為176.24%。預(yù)計未來三年公司的盈利能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　同時，招股書顯示，公司預(yù)計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入為10.5億元-11億元，同比增長35.83%-42.30%；實現(xiàn)凈利潤為1.6億元-1.75億元，同比增長37.42%-50.3%。

　　基于弘景光電所處光學(xué)鏡頭及攝像模組行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)需綜合應(yīng)用光學(xué)、機(jī)械和電子等多學(xué)科技術(shù)并掌握精密制造工藝，對公司的技術(shù)水平和研發(fā)能力要求較高。

　　2021年-2023年度，弘景光電三年研發(fā)投入復(fù)合增長率為55.21%。公司圍繞當(dāng)前的智能駕駛、智能座艙、智能家居及全景/運(yùn)動相機(jī)領(lǐng)域，以及規(guī)劃布局的AR/VR、醫(yī)療鏡頭、加熱器模組、機(jī)器視覺等新研發(fā)方向，持續(xù)增加研發(fā)投入。

　　弘景光電表示，通過本次上市，公司能夠借助資本市場拓寬融資渠道，為公司的持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝升級及產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化提供長期穩(wěn)定的資金保障，提升公司綜合實力和抗風(fēng)險能力，推動公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

　　02.依賴大客戶，存在聚焦客戶集中風(fēng)險

　　不過，值得注意的是，弘景光電對前五大客戶依賴程度較高。報告期內(nèi)，弘景光電向前五大客戶的銷售收入合計分別為1.23億元、2.65億元、6億元和3.53億元，占營業(yè)收入的比例分別為48.79%、59.46%、77.65%和78.43%。

　　而在這前五大客戶中，不得不提的是第一大客戶影石創(chuàng)新。2020年-2023年以及2024年上半年，弘景光電向影石創(chuàng)新的銷售收入分別為0.31億元、0.12億元、1.44億元、3.54億元、2.11億元，占營收的比重分別為13.20%、4.74%、32.20%、45.84%、46.94%。

　　根據(jù)招股書顯示，2020年影石創(chuàng)新是弘景光電的第二大客戶；2021年，影石創(chuàng)新未出現(xiàn)在弘景光電的前五大客戶名單上。

　　直到2022年，弘景光電與影石創(chuàng)新簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，弘景光電向影石創(chuàng)新承諾，其供應(yīng)給影石創(chuàng)新的產(chǎn)品在成本方面給予最優(yōu)惠支持，利潤率不會高于公司與其他客戶合作的同類產(chǎn)品利潤率?；诖?，影石創(chuàng)新以1.44億的銷售收入一躍成為弘景光電的第一大客戶，并在此之后一直占據(jù)著第一大客戶的位置，且營收占比持續(xù)增長。

　　針對于此，深交所也向弘景光電下發(fā)審核問詢，監(jiān)管聚焦公司對影石創(chuàng)新的依賴及持續(xù)經(jīng)營能力，要求弘景光電說明對影石創(chuàng)新的依賴是否符合行業(yè)經(jīng)營特征，是否對公司持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響。

　　對此，弘景光電表示，公司自2015年與影石創(chuàng)新建立合作，目前影石創(chuàng)新專業(yè)級全景/運(yùn)動相機(jī)的攝像模組由公司獨(dú)家供貨，消費(fèi)級全景/運(yùn)動相機(jī)的攝像模組由公司供貨的比例逐漸提升，目前熱銷的全景相機(jī)X3及最新發(fā)布的全景相機(jī)X4所使用的攝像模組均由公司獨(dú)家供貨。

　　與此同時，弘景光電進(jìn)一步表示，對影石創(chuàng)新的依賴具有商業(yè)合理性，符合行業(yè)經(jīng)營特征，對公司持續(xù)經(jīng)營能力不構(gòu)成重大不利影響。影石創(chuàng)新處于行業(yè)龍頭地位，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，雙方合作時間較長，合作具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，雙方不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，定價公允。

　?。ㄎ恼聢D片均來自弘景光電招股書）