本文來源：芯傳感

本文作者：梧桐

近期，證監(jiān)會發(fā)布文件，同意深圳安培龍科技股份有限公司（簡稱：安培龍）的IPO注冊申請。安培龍是一家主要從事熱敏電阻及溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司。

據(jù)了解，安培龍將登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，預(yù)計(jì)發(fā)行股票1892.35萬股，占發(fā)行后總股本比例25%。據(jù)悉，安培龍本次擬募集資金的4.94億元，將會分別用于安培龍的智能傳感器產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。

在2023年，傳感器公司的IPO消息接連不斷，一方面，隨著越來越多的企業(yè)上市，反映我國傳感器產(chǎn)業(yè)逐漸崛起；另一方面，隨著企業(yè)招股書的公開，更多真實(shí)的企業(yè)信息也得到公示，也更有益于從業(yè)者判斷產(chǎn)業(yè)趨勢及市場情況。

接下來，本文就通過安培龍的招股書，簡單了解該公司的業(yè)務(wù)和客戶情況，以及其傳感器營收、產(chǎn)銷量、單價(jià)、成本等。

（注：招股書報(bào)告期為2020年、2021年、2022年）

營收情況

安培龍的主要產(chǎn)品分為5類：PTC 熱敏電阻、NTC 熱敏電阻、溫度傳感器、氧傳感器和壓力傳感器。而每個(gè)類別下，都有多種規(guī)格型號的產(chǎn)品。

營收方面，該公司收入主要來源于熱敏電阻、溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器等。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為4.18億元、5.01億元和 6.25億元，凈利潤0.89億元、0.53億元、0.60億元，毛利率 35.18%、29.49%和 33.29%。

按產(chǎn)品類別分，下圖是該公司的營收情況：

安培龍營收情況

（圖源：安培龍招股書，下同）

可以看出，溫度傳感器是該公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，營收占比為40.20%，其次是壓力傳感器，營收占比為39.58%。

不過值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，溫度傳感器所帶來的營收及其占比均在走低，而壓力傳感器在2022年才成為重點(diǎn)業(yè)務(wù)，2020年及2021年其占比均為超過10%。另外，該公司氧傳感器及芯體的營收金額及占比都在走低。

詳細(xì)到不同產(chǎn)品的情況，接下來筆者將對其產(chǎn)銷量、毛利率、單價(jià)、成本進(jìn)行分析。

產(chǎn)品情況

從產(chǎn)銷量情況來看，下圖是該公司的產(chǎn)品產(chǎn)銷情況：

安培龍產(chǎn)品產(chǎn)銷量情況

不難發(fā)現(xiàn)，在2022年，除了NTC熱敏電阻，該公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷率都較為良好。招股書對此也進(jìn)行了解釋：

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人NTC熱敏電阻的產(chǎn)銷率較低，主要系部分NTC熱敏電阻用于生產(chǎn)溫度傳感器，再對外出售。報(bào)告期內(nèi)，NTC熱敏電阻的自用比例為48.55%、55.74%及51.75%?？紤]上述自用因素，報(bào)告期內(nèi)NTC熱敏電阻的整體產(chǎn)銷率將在90%以上。與此類似，氧傳感器芯體也存在自用于生產(chǎn)氧傳感器的情況，考慮該因素后其產(chǎn)銷率也較高。

不過從產(chǎn)能利用率上來看，雖然招股書披露“氧傳感器已獲海爾智家的訂單”，但該公司氧傳感器、氧傳感器芯體的產(chǎn)能利用率在近三年都未超過50%。并且，招股書還提到，其毛利率存在較大波動，報(bào)告期內(nèi)分別為18.37%、-19.60%及-9.60%。

而與之形成強(qiáng)烈對比的是，其壓力傳感器的產(chǎn)能從2021年到2022年暴增近5倍。

安培龍產(chǎn)能情況

說完產(chǎn)銷量，說價(jià)格，下圖是該公司的產(chǎn)品單價(jià)情況：

安培龍產(chǎn)品銷售價(jià)格

可以明顯看到，從2021年到2022年，該公司NTC熱敏電阻、壓力傳感器的價(jià)格都有不小提升。不過結(jié)合上文產(chǎn)銷量情況來看，兩個(gè)產(chǎn)品雖然同時(shí)漲價(jià)，但壓力傳感器的銷量卻遠(yuǎn)高于NTC熱敏電阻。

關(guān)于突然崛起的壓力傳感器，筆者還從《關(guān)于深圳安培龍科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行注冊環(huán)節(jié)反饋意見落實(shí)函的回復(fù)》中，找到了2022年安培龍壓力傳感器的具體成本、價(jià)格、毛利率。

安培龍壓力傳感器產(chǎn)品情況

所以，綜上所述，該公司的壓力傳感器業(yè)務(wù)有較大增長，并且毛利率也正在提升，招股書對此也進(jìn)行了說明：

2021年，壓力傳感器的產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)快速提升的趨勢，2022年保持在90%以上，主要系壓力傳感器逐步通過下游客戶驗(yàn)證，產(chǎn)品銷售呈現(xiàn)陸續(xù)放量的特點(diǎn)。截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人已與上汽集團(tuán)、比亞迪、東風(fēng)汽車、長城汽車等整車企業(yè)，萬里揚(yáng)、全柴動力等汽車零部件企業(yè)建立了合作關(guān)系，產(chǎn)銷量不斷快速增加。

關(guān)于產(chǎn)品布局細(xì)節(jié)，招股書還透露：

截至本招股說明書簽署日，公司生產(chǎn)的壓力傳感器主要為陶瓷電容式壓力傳感器，已經(jīng)配套用于汽車空調(diào)系統(tǒng)、發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、變速箱系統(tǒng)、商用車剎車系統(tǒng)，新能源汽車熱泵以及商用空調(diào)等領(lǐng)域，主要用于0.5~15MPa的中低壓壓力范圍。

公司進(jìn)一步開發(fā)出了MEMS硅壓阻式壓力傳感器，主要用于小于0.5MPa的低壓壓力范圍，截至本招股說明書簽署日，公司已與東風(fēng)汽車等汽車企業(yè)開展了深度合作，處于小批量試產(chǎn)階段。

基于MEMS技術(shù)，公司正在開發(fā)硅微熔壓力傳感器，主要用于5~600MPa的中高壓壓力范圍。

不難看出，安培龍基于在汽車領(lǐng)域不少中下游客戶建立了合作關(guān)系，接下來，本文就對該公司的客戶情況進(jìn)行簡單分析。

客戶情況

招股書披露，安培龍的客戶包括：

家電品牌商：美的集團(tuán)、格力電器、奧克斯、海爾智家、TCL、綠山咖啡、雀巢咖啡、東芝、三星等；

工業(yè)控制應(yīng)用公司：FLUKE、TTI 等；

通訊設(shè)備公司：華為等；

整車企業(yè)：上汽集團(tuán)、比亞迪、東風(fēng)汽車、長城汽車等；

汽車零部件企業(yè)：萬里揚(yáng)、全柴動力等。

其2022年前五大客戶如下：

安培龍前五大客戶

可以看到，比亞迪是其2022年最大客戶，貢獻(xiàn)營收占比超20%。而實(shí)際上在2020年及2021年，該公司的最大客戶還是美的，占比同樣超20%，不過安培龍正在減弱和美的集團(tuán)的合作關(guān)系。

消息稱，安培龍主要通過招投標(biāo)的方式來獲得美的集團(tuán)的訂單。但美的集團(tuán)每次采購招投標(biāo)時(shí)的攔標(biāo)價(jià)一般都會低于招投標(biāo)前的采購價(jià)格，通過招投標(biāo)和議價(jià)流程達(dá)成的采購價(jià)格，一般會較之前有所降低。因此，對于已有交易的產(chǎn)品，安培龍對美的集團(tuán)銷售的產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)較大。

招股書也提到：

公司正在退出美的集團(tuán)家用空調(diào)用溫度傳感器的供應(yīng)，2022年公司對美的集團(tuán)的銷售收入大幅下降。

從客戶的需求來說，美的集團(tuán)主要采購安培龍的溫度傳感器。而壓力傳感器作為安培龍的“第二增長曲線”，其招股書也披露了一些重大合同信息（可上下滑動或點(diǎn)開大圖查看）：

安培龍壓力傳感器重大合同情況

結(jié)語

通過對安培龍招股書關(guān)鍵信息的整理，本文不僅體現(xiàn)其營收和產(chǎn)品的具體情況，還介紹了其客戶情況。

現(xiàn)有如下總結(jié)：一是溫度傳感器，由于降低對大客戶美的集團(tuán)的供應(yīng)，產(chǎn)銷量、單價(jià)有走低趨勢；二是壓力傳感器，由于新增大量汽車產(chǎn)業(yè)鏈訂單，產(chǎn)銷量、單價(jià)、毛利率均在走高；三是氧傳感器，即使已從車載領(lǐng)域走進(jìn)家電領(lǐng)域并拿到海爾智家的訂單，但業(yè)務(wù)情況仍不理想，毛利已連續(xù)兩年為負(fù)值。

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