面對(duì)數(shù)字化浪潮，中央銀行有必要主動(dòng)創(chuàng)新法定貨幣的發(fā)行和流通方式，探索央行數(shù)字貨幣以?xún)?yōu)化法定貨幣支付功能，緩解私人支付工具的沖擊，提高法定貨幣地位和貨幣政策的有效性?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)科技監(jiān)管局局長(zhǎng)、原央行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前在“國(guó)際金融論壇2021年春季會(huì)議”分論壇上表示。

各國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣應(yīng)如何設(shè)計(jì)、如何影響國(guó)際貨幣體系、又應(yīng)該如何監(jiān)管？在上述論壇上引發(fā)了各國(guó)專(zhuān)家學(xué)者的討論。

國(guó)際清算銀行亞太區(qū)首席代表悉達(dá)多·蒂瓦里指出，央行發(fā)布數(shù)字貨幣的時(shí)候，首先要保證貨幣幣值的穩(wěn)定，也要保證整個(gè)體系運(yùn)行的穩(wěn)定。

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系主任何平認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣具備了先進(jìn)的技術(shù)，可以幫助整個(gè)經(jīng)濟(jì)加速實(shí)現(xiàn)數(shù)字化的轉(zhuǎn)型。

其在應(yīng)用的場(chǎng)景以及與其他支付手段的定位、合作，包括在國(guó)際支付體系中的定位與合作競(jìng)爭(zhēng)方面，都需要有更多的頂層設(shè)計(jì)，不能簡(jiǎn)單地盲目推進(jìn)。

數(shù)字貨幣研發(fā)這幾點(diǎn)需考量

姚前認(rèn)為，數(shù)字貨幣研發(fā)，需要從多個(gè)維度來(lái)考量。如在技術(shù)路線(xiàn)上，數(shù)字人民幣采用了賬戶(hù)路線(xiàn)，而有一些國(guó)家則選擇了以區(qū)塊鏈技術(shù)為代表的加密貨幣技術(shù)路線(xiàn)。

但對(duì)數(shù)字貨幣來(lái)說(shuō)，基于賬戶(hù)和基于代幣兩條技術(shù)路線(xiàn)不是非此即彼的關(guān)系。

“代幣也是一種賬戶(hù)，是新型的加密賬戶(hù)。相比傳統(tǒng)賬戶(hù)，用戶(hù)對(duì)加密賬戶(hù)的自主掌控能力更強(qiáng)。”姚前表示。

而在央行數(shù)字貨幣是否使用智能合約的問(wèn)題上，姚前認(rèn)為，數(shù)字貨幣不能只是對(duì)實(shí)物貨幣簡(jiǎn)單的模擬，若要發(fā)揮數(shù)字優(yōu)勢(shì)，未來(lái)的數(shù)字貨幣一定走向智能貨幣。

此前有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，加載除法定貨幣本身功能外的智能合約會(huì)影響其法償功能，因此建議對(duì)央行數(shù)字貨幣加載智能合約持審慎態(tài)度。

但目前，加拿大、新加坡、歐洲央行和日本央行等開(kāi)展的央行數(shù)字貨幣研究項(xiàng)目，均實(shí)現(xiàn)了智能合約。

姚前認(rèn)為，此前出現(xiàn)了一些由于智能合約安全漏洞而引發(fā)的系統(tǒng)災(zāi)難，這說(shuō)明該項(xiàng)技術(shù)成熟度有待改進(jìn)，所以央行數(shù)字貨幣應(yīng)在充分考慮安全性基礎(chǔ)上，從簡(jiǎn)單智能合約起步，逐步擴(kuò)展其潛力。

在運(yùn)行架構(gòu)方面，姚前指出，商業(yè)銀行傳統(tǒng)賬戶(hù)加數(shù)字貨幣錢(qián)包的架構(gòu)體系，避免了央行數(shù)字貨幣對(duì)商業(yè)銀行的沖擊，目前雙層架構(gòu)正逐漸形成各國(guó)共識(shí)，數(shù)字人民幣也采用雙層運(yùn)營(yíng)體系。

他認(rèn)為，雙層運(yùn)營(yíng)和單層運(yùn)營(yíng)也并非二選一的關(guān)系，二者可以并行不悖、兼容并蓄，以供用戶(hù)選擇。

價(jià)值屬性方面央行直接負(fù)債還是運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)負(fù)債，也是數(shù)字貨幣研發(fā)需要考量的重點(diǎn)之一。

此外，還需要考量的重點(diǎn)有是否計(jì)息，以及發(fā)行模式采用發(fā)行還是兌換。

應(yīng)用場(chǎng)景、金額需精心設(shè)計(jì)

“監(jiān)管也是央行數(shù)字貨幣研發(fā)需要考量的重點(diǎn)?！币η罢J(rèn)為，這需要在隱私保護(hù)與監(jiān)管合規(guī)之間取得平衡。在數(shù)字世界中，數(shù)字身份的真實(shí)性問(wèn)題、隱私問(wèn)題、安全問(wèn)題或涉及更大的社會(huì)治理問(wèn)題，需要做深入研究。

中國(guó)證券金融股份有限公司董事長(zhǎng)聶慶平也表示，央行數(shù)字貨幣在使用方面，未來(lái)還面臨挑戰(zhàn)，其中之一即安全性。

聶慶平稱(chēng)，這需要認(rèn)真分析現(xiàn)行的央行數(shù)字貨幣相對(duì)于傳統(tǒng)的銀行進(jìn)行的客戶(hù)身份認(rèn)證、賬戶(hù)管理、賬戶(hù)劃轉(zhuǎn)等，是不是帶來(lái)更大的安全性，其中有沒(méi)有漏洞。

在央行數(shù)字貨幣應(yīng)用方面，何平談及在國(guó)際支付體系當(dāng)中其有限匿名問(wèn)題。何平認(rèn)為，這會(huì)帶來(lái)國(guó)際資本的匿名流動(dòng)，不利于各國(guó)監(jiān)控資本流動(dòng)。

“央行數(shù)字貨幣在國(guó)際支付當(dāng)中應(yīng)當(dāng)承擔(dān)什么角色？區(qū)域性的還是全球性的？大額的還是小額的？需要我們斟酌。”何平指出。

支付邊界方面，何平表示，從功能上來(lái)講，央行數(shù)字貨幣是去中介的電子支付手段，不依賴(lài)于商業(yè)銀行或者第三方支付，其具備傳統(tǒng)電子支付手段的所有優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，可能會(huì)帶來(lái)加速脫媒，導(dǎo)致金融體系的結(jié)構(gòu)性巨變。

何平認(rèn)為，央行數(shù)字貨幣替代M0的小額支付會(huì)增加社會(huì)的持幣偏好，這一點(diǎn)并不需要過(guò)分擔(dān)憂(yōu)，但如果央行數(shù)字貨幣替代了銀行的B2B支付，諸如大額的轉(zhuǎn)賬等，就可能帶來(lái)金融快速脫媒，短期內(nèi)的快速巨變需要考慮金融體系能否承受。

“金額的限制、場(chǎng)景的限制，這需要精心設(shè)計(jì)?！焙纹饺缡钦f(shuō)。