周期，是人類社會(huì)最樸素的內(nèi)核規(guī)律之一。直至18世紀(jì)中葉亞當(dāng)·斯密以《國(guó)富論》開(kāi)啟古典經(jīng)濟(jì)學(xué)以降，人們愈漸掌握現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論工具用以解構(gòu)這個(gè)世界，這一過(guò)程里，社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“長(zhǎng)中短波”式的峰谷變幻，不斷強(qiáng)化人類對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的敬畏與宿命感。

這種宿命感，換做當(dāng)代人最為熟識(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象便是：第一至第三次產(chǎn)業(yè)革命。

每一次波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)革命，既是前一個(gè)時(shí)代的挽歌，又是下一個(gè)時(shí)代的史詩(shī)，是人類在某個(gè)特定時(shí)期對(duì)周期所能進(jìn)行的最極限的反抗。所謂人以及人類社會(huì)的“宿命與反抗”，即是如此。

其中不言自明的是，即便全球的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分處于不同學(xué)派，至少在這個(gè)問(wèn)題上可以達(dá)成十足的共識(shí)：反抗周期、啟動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)新引擎，唯一密鑰只能是技術(shù)創(chuàng)新。

立足辛丑牛年元月、揮別庚子鼠年之際，已知的是，此刻仍處于上一輪以“電子計(jì)算機(jī)—移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)”技術(shù)為基石的創(chuàng)新康波周期的末端，我們?nèi)哉跒殚_(kāi)創(chuàng)新一個(gè)60年的產(chǎn)業(yè)革命新周期不斷求索。

新周期未至卻將至，我們可以從公開(kāi)市場(chǎng)中窺探到它的蛛絲馬跡。一個(gè)最直接的信號(hào)，來(lái)自于汽車、醫(yī)療、通訊、教育、金融等等社會(huì)經(jīng)濟(jì)垂直領(lǐng)域的集體共振，而引發(fā)共振的引擎則為以人工智能（AI）、基因讀寫(xiě)等為基石的混合智能技術(shù)。

觀摩這一共振現(xiàn)象，一家為此寂寞鋪陳十余載方于最近一個(gè)時(shí)期“再起舞”的中國(guó)公司是一個(gè)重要的窗口——它是百度（NASDAQ:BIDU）。藉其財(cái)報(bào)日之際，我們?cè)噲D為此拋磚引玉。

01人類社會(huì)正在邁入混合智能時(shí)代

2020年是新冠陰霾籠罩的一年。但疫情也意外地讓我們看到了科技加速的跡象，被討論很多年的“科技大停滯”出現(xiàn)破冰跡象。

十年前出版《大停滯》一書(shū)的喬治梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授泰勒·科文（TylerCowen）日前更新了他的觀點(diǎn)：他在博客上轉(zhuǎn)發(fā)了生物醫(yī)藥科技公司Palantir軟件負(fù)責(zé)人NabeelQureshi的推文，依據(jù)如下圖所示的疫苗、AI以及新能源等領(lǐng)域的顯著變化，做出了“科技大停滯可能要結(jié)束了”的判斷。

因循這些融合式創(chuàng)新的蛛絲馬跡，我們可以洞見(jiàn)，信息時(shí)代正漸行漸遠(yuǎn)，而接過(guò)接力棒的最大可能將是混合智能時(shí)代：任何物件、信息、場(chǎng)景，如果能被“AI+”，則可以用電腦來(lái)計(jì)算和存儲(chǔ)，然后用算力加速，最終實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物的智能互聯(lián)與深度融合創(chuàng)新。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，AI扮演的角色顯然是算力加速的基礎(chǔ)設(shè)施，這個(gè)已經(jīng)被探討的很多了。但更為值得引起重視的是，AI不僅僅是單點(diǎn)技術(shù)的突破，由于其開(kāi)源的廣連接屬性，可通過(guò)賦能和正反饋，最終完成數(shù)字時(shí)代最后的升級(jí)，并因此賦予深度學(xué)習(xí)能力全面開(kāi)啟智能經(jīng)濟(jì)時(shí)代。

從科技大勢(shì)上看，我們的確正在踏入一個(gè)混合智能時(shí)代。對(duì)此，觀察家們可以輕易列出兩條明晰的技術(shù)融合路線：

◆算力的提升推動(dòng)了AI深度學(xué)習(xí)的高速發(fā)展→深度學(xué)習(xí)的發(fā)展又被融合到了生物科技、自動(dòng)駕駛還有協(xié)作機(jī)器人技術(shù)；

◆電池蓄能的提升和成本降低推動(dòng)了電動(dòng)車的發(fā)展→電動(dòng)車的發(fā)展又推動(dòng)了自動(dòng)駕駛的需求，從而進(jìn)一步促進(jìn)了對(duì)算力和AI深度學(xué)習(xí)的需求。

當(dāng)然不僅如此，作為先驅(qū)路徑集群，更多混合智能技術(shù)有望在未來(lái)5-10年集中爆發(fā)：

過(guò)去十年，AI開(kāi)啟了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和深度學(xué)習(xí)時(shí)代，超級(jí)計(jì)算機(jī)的浮點(diǎn)計(jì)算速度在此過(guò)程里提升了160倍。在混合智能時(shí)代，AI將作為基礎(chǔ)設(shè)施引領(lǐng)企業(yè)的指數(shù)增長(zhǎng)。Garnter的2020新興技術(shù)成熟度曲線可以看出，絕大多數(shù)AI相關(guān)的技術(shù)都將在未來(lái)的2-3年進(jìn)入爬升的光明期。

在未來(lái)的十年中，有八項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，會(huì)出現(xiàn)從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)化。一旦發(fā)生質(zhì)變，這些技術(shù)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，甚至更廣泛的社會(huì)、文化領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。李彥宏便曾公開(kāi)表示，這八項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)分別是自動(dòng)駕駛、機(jī)器翻譯、生物計(jì)算、深度學(xué)習(xí)框架、數(shù)字城市運(yùn)營(yíng)、知識(shí)管理、AI芯片和個(gè)人智能助手。

可見(jiàn)，以AI等指數(shù)型技術(shù)為核心的能力層技術(shù)，是把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的重要抓手。而已經(jīng)走在前列的能力層技術(shù)創(chuàng)新者——以百度、英偉達(dá)為代表的AI公司、以藥明康德、Moderna為代表的生物醫(yī)藥公司、以大疆、SpaceX為代表的航天航空公司，我們將逐漸看到它們的混合智能商業(yè)化落地產(chǎn)品，也將成為新時(shí)代核心科技股投資標(biāo)的。

駛向智能化社會(huì)星辰大海的遠(yuǎn)征路上，人類需要一個(gè)無(wú)比強(qiáng)大的引擎，這些公司正是引擎規(guī)劃師中的典型代表。

02如何擁抱混合智能時(shí)代？

不同于傳統(tǒng)行業(yè)，科技公司面對(duì)的常常是無(wú)人區(qū)，變化是永遠(yuǎn)的主題，唯有擁抱甚至引領(lǐng)變化，才能屢創(chuàng)佳績(jī)。而不變就會(huì)陷入停滯乃至消亡，比如錯(cuò)過(guò)智能手機(jī)的諾基亞、錯(cuò)過(guò)手機(jī)主芯片的英特爾等等，錯(cuò)過(guò)后被顛覆的案例不要太多。但具備持續(xù)變化升級(jí)的科技巨頭則有望實(shí)現(xiàn)市值的節(jié)節(jié)攀升，傲視群雄，比如谷歌、蘋(píng)果、英偉達(dá)等等。

說(shuō)到變化，也不得不聊一下投資科技公司的另外一個(gè)魅力所在：環(huán)境時(shí)刻在變，但是新出現(xiàn)的賽道往往更大、也更有誘惑力，也就是賽道嬗變。把握變化的公司，能夠持續(xù)突破天花板限制，在與時(shí)代共振產(chǎn)生的新生成長(zhǎng)曲線中加速，最終成就偉大。

如是，于投資者而言，也需要認(rèn)知到科技公司的主要邏輯變化，而不是囿于成見(jiàn)，才能抓住混合智能時(shí)代的投資機(jī)會(huì)。

那么，我們必須要刨根問(wèn)底的是，究竟什么樣的公司才具備擁抱甚至引領(lǐng)變化的能力、才能在混合智能時(shí)代乘風(fēng)起舞？

其實(shí)，在此前的系列文章中，我們就曾經(jīng)指出，對(duì)于科技公司來(lái)說(shuō)——比收割重要1000倍的，是你的“硬核系統(tǒng)”。所謂“硬核系統(tǒng)”至少包含：

◆遠(yuǎn)期偉大目標(biāo)的牽引。

◆交易平臺(tái)向混合平臺(tái)升級(jí)。

◆流量信仰變軌為技術(shù)信仰。

而這種“硬核系統(tǒng)”則是科技公司穿越變化的內(nèi)生更迭能力所在。但是這么講可能大家覺(jué)得仍然比較虛，我們此處舉谷歌的例子來(lái)實(shí)證展開(kāi)一下。

成立于1998年的谷歌，引領(lǐng)了3個(gè)重要的時(shí)代變化，發(fā)家業(yè)務(wù)是搜索引擎，構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)的底層基礎(chǔ)，然后根據(jù)Mobilefirst戰(zhàn)略推出了移動(dòng)互聯(lián)的操作系統(tǒng)—Andriod，再到如今圍繞AI生態(tài)型公司的戰(zhàn)略定位實(shí)施面對(duì)AI時(shí)代的軟硬一體化突圍。

對(duì)于谷歌而言，目前牽引其遠(yuǎn)期偉大目標(biāo)是“實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)”，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，谷歌從芯片、到系統(tǒng)、再到智能硬件及智能汽車實(shí)現(xiàn)全棧布局，而支撐谷歌戰(zhàn)略持續(xù)成功創(chuàng)新的內(nèi)核就是其堅(jiān)守技術(shù)信仰而非流量信仰，將交易平臺(tái)升級(jí)為混合平臺(tái)。

擁有硬核系統(tǒng)的谷歌，始終引領(lǐng)著時(shí)代變化，當(dāng)然也得到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可，上市后公司市值節(jié)節(jié)攀升，目前已高達(dá)1.4萬(wàn)億美元。

具體到國(guó)際比較視角，在“混合智能平臺(tái)”領(lǐng)域能有機(jī)會(huì)與谷歌分庭抗禮的中國(guó)公司，目前來(lái)看大抵只有百度與華為。華為作為一家非上市公司，我們目前尚難以對(duì)其深度信息進(jìn)行拼合，故此僅以百度為例。

百度硬核系統(tǒng)的概況我們?cè)诖饲暗膱?bào)告中已有分析，此處不再贅述；而通過(guò)北京時(shí)間2月18日清晨發(fā)布的2020年Q4財(cái)報(bào)，其間的種種細(xì)節(jié)，則在敘述著“混合智能平臺(tái)”的現(xiàn)況與前景：

【1】轉(zhuǎn)折點(diǎn)：三個(gè)增長(zhǎng)引擎浮現(xiàn)。

百度在本次財(cái)報(bào)中創(chuàng)造了多個(gè)2020財(cái)年的“第一次”。比如首次在財(cái)報(bào)中公布智能云收入，首次展現(xiàn)昆侖芯片進(jìn)展。繼Q3財(cái)報(bào)首次公布百度核心非在線廣告收入后，Q4財(cái)報(bào)披露核心非在線廣告收入42億億元，同比增長(zhǎng)52%。

這些因素讓這份財(cái)報(bào)具備了“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的意義。

具體到財(cái)報(bào)結(jié)構(gòu)上，令投資者感到意味深長(zhǎng)的是業(yè)務(wù)的排序變化——呈現(xiàn)為：智能云、智能駕駛及智能助手、移動(dòng)生態(tài)?？梢钥吹?，智能云、智能駕駛在財(cái)報(bào)中被提到更靠前的位置，移動(dòng)生態(tài)則最后展現(xiàn)，更強(qiáng)化其作為基石的角色。這樣的調(diào)整也預(yù)示著，百度開(kāi)啟多引擎再出發(fā)的格局。

【2】軟硬一體AI大生產(chǎn)平臺(tái)。

財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)的變化有助于窺見(jiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略方向。

Q4財(cái)報(bào)顯示，百度開(kāi)始強(qiáng)調(diào)AI業(yè)務(wù)的進(jìn)展，其實(shí)就是其在十年前埋下的伏筆。百度2010年進(jìn)軍人工智能，在過(guò)去的10年間，總營(yíng)收增長(zhǎng)接近14倍，但研發(fā)費(fèi)用卻增長(zhǎng)了超過(guò)25倍。2020年，百度核心研發(fā)費(fèi)用占收入比例達(dá)21.4%，研發(fā)投入強(qiáng)度位于中國(guó)大型科技互聯(lián)網(wǎng)公司前列。

反饋到商業(yè)化上，百度智能云第四季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)67%，年化收入約130億元。與此同時(shí)，百度智能駕駛接近商業(yè)化拐點(diǎn)，Apollo已與10家中國(guó)及全球車企達(dá)成戰(zhàn)略合作，通過(guò)高精地圖、自主泊車等汽車智能化服務(wù)賦能汽車制造商。此外，ANP領(lǐng)航輔助駕駛功能也即將商業(yè)化落地。在自動(dòng)駕駛乘車服務(wù)方面，截至2020年12月，Apollorobotaxi及robobus已接待乘客超21萬(wàn)。

百度連續(xù)三年在人工智能專利申請(qǐng)量和授權(quán)量方面蟬聯(lián)中國(guó)第一。百度大腦是中國(guó)領(lǐng)先的軟硬一體AI大生產(chǎn)平臺(tái)，包括開(kāi)源深度學(xué)習(xí)平臺(tái)飛槳、線上一站式開(kāi)發(fā)平臺(tái)AiStudio、全功能AI開(kāi)發(fā)平臺(tái)BML、語(yǔ)音訓(xùn)練平臺(tái)等。總共有273項(xiàng)技術(shù)能力，265萬(wàn)開(kāi)發(fā)者正在使用。

KK的《失控》有個(gè)理論是連接的越多，各種價(jià)值涌現(xiàn)越多。交易平臺(tái)連接的是流量，而像百度AI開(kāi)放平臺(tái)這種創(chuàng)新平臺(tái)，連接的是開(kāi)發(fā)者的智力，這是一種價(jià)值更巨大的平臺(tái)模式。

【3】事關(guān)混合智能平臺(tái)領(lǐng)先性的兩大認(rèn)知差。

百度在芯片領(lǐng)域的卡位是其混合智能平臺(tái)“認(rèn)知差”的重要部分，百度Q4財(cái)報(bào)里首次在2020財(cái)年內(nèi)提到了昆侖芯片。此前，據(jù)CNBC報(bào)道，百度正在為成立一個(gè)獨(dú)立的AI芯片企業(yè)籌集資金。百度正式加入芯片這場(chǎng)硬仗，有其差異化優(yōu)勢(shì)——也就是生態(tài)優(yōu)勢(shì)。財(cái)報(bào)披露，昆侖芯片2即將量產(chǎn)，主要應(yīng)用于搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。同時(shí)，得益于自研芯片（鴻鵠芯片），小度智能屏出貨量蟬聯(lián)全球第一。

除財(cái)報(bào)里首次體現(xiàn)的芯片外，量子計(jì)算也是被忽視的板塊。此前，《麻省理工技術(shù)評(píng)論》發(fā)文稱，“百度五項(xiàng)人工智能技術(shù)發(fā)展或?qū)⒅匦滤茉?021年以后的格局”。報(bào)告稱，百度在2020年實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)技術(shù)突破，有望在AI和量子計(jì)算之間架起橋梁。2020年9月，百度發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)云原生量子計(jì)算平臺(tái)——量易伏，實(shí)現(xiàn)量子計(jì)算和云計(jì)算的深度融合。

未來(lái)已來(lái)，只是尚未流行。百度芯片與量子計(jì)算存在的“認(rèn)知差”，既是為其各項(xiàng)業(yè)務(wù)提供更高的溢價(jià)能力的潛在爆發(fā)點(diǎn)，也將是其未來(lái)數(shù)年混合智能平臺(tái)持續(xù)進(jìn)化的兩大前沿支點(diǎn)。

微軟是“認(rèn)知差”的典型案例，2010年底薩提亞·納德拉接手內(nèi)部正秘密開(kāi)展研發(fā)的云計(jì)算產(chǎn)品。內(nèi)部深厚的技術(shù)底蘊(yùn)+云為先的戰(zhàn)略，讓微軟打了個(gè)漂亮的翻身仗，2014年到2020年，微軟股價(jià)上漲4倍。

基于百度“混合智能平臺(tái)”的硬核系統(tǒng)現(xiàn)況及認(rèn)知差，全球主流機(jī)構(gòu)投資者正在暗自重注。近三個(gè)月內(nèi)，為智能云業(yè)務(wù)估值的券商由3家上升至14家、為Apollo估值的券商由5家上升至14家、為DuerOS估值的券商由0家上升至4家。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，女版巴菲特凱瑟琳·伍德執(zhí)掌的方舟基金（ARKInvest）再度大手筆加碼買入，持倉(cāng)總額已超13億美金。目前，百度已成為ARKQ基金第二大重倉(cāng)股，持倉(cāng)比例僅次于特斯拉。此外，百度還是文藝復(fù)興前三大重倉(cāng)股以及友邦前五大重倉(cāng)股。

03未來(lái)已來(lái)：AI引擎催化創(chuàng)新指數(shù)級(jí)擴(kuò)散

以上，其實(shí)我們核心想揭示的是，時(shí)代已經(jīng)不是那個(gè)時(shí)代，時(shí)代勢(shì)能催化下的個(gè)體也已經(jīng)不是從前那些個(gè)體。以百度為參照系，為了更全面、深入且具象的刻畫(huà)時(shí)代變化，我們將其間的嬗變總結(jié)為從“搜索引擎”進(jìn)化至“AI引擎”，以此作為混合智能平臺(tái)的原力，催化創(chuàng)新的指數(shù)級(jí)擴(kuò)散。

【1】怎么理解AI引擎？

首先還是簡(jiǎn)單介紹一下AI（ArtificialIntelligence，人工智能），AI是利用機(jī)器學(xué)習(xí)和數(shù)據(jù)分析方法賦予機(jī)器模擬、延伸和拓展類人的智能的能力，本質(zhì)上是對(duì)人類思維過(guò)程的模擬。近年來(lái)，在大數(shù)據(jù)、算法和計(jì)算機(jī)能力三大要素的共同驅(qū)動(dòng)下，AI從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)化，進(jìn)入高速發(fā)展階段。

百度作為國(guó)內(nèi)最早布局AI的科技公司，不同于其他AI玩家局限在AI產(chǎn)業(yè)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)，百度十年深耕實(shí)現(xiàn)了AI的全棧布局，從底層支撐性基礎(chǔ)技術(shù)（包括計(jì)算平臺(tái)、大數(shù)據(jù)、操作系統(tǒng)、芯片）到人工智能核心技術(shù)（包括AI平臺(tái)百度大腦）。

更深入、更準(zhǔn)確的理解是，百度在打造一個(gè)全新的AI引擎。而這個(gè)引擎又需要一分為二來(lái)看：

1）對(duì)內(nèi)，反哺百度已有業(yè)務(wù)，提升競(jìng)爭(zhēng)力，如搜索、視頻、地圖、智能家居、自動(dòng)駕駛；

2）對(duì)外，在不同的應(yīng)用場(chǎng)景輸出智能，如智能教育、金融、醫(yī)療、交通等等，也就是實(shí)現(xiàn)所謂的“混合智能”。例如，在百度財(cái)報(bào)中披露的廣州智能交通項(xiàng)目，既有云端算力支撐，又有AI解決方案，再加上百度App、百度地圖這些互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，技術(shù)融合正在產(chǎn)生1+1》2的力量。

對(duì)內(nèi)和對(duì)外的賦能，本質(zhì)就是發(fā)揮AI的引擎作用，因此我們將百度的轉(zhuǎn)型歸結(jié)為“從搜索引擎進(jìn)化至AI引擎”。

從下面這個(gè)AI全景圖我們也能看出百度的野心，不是簡(jiǎn)單的“再造一個(gè)百度”或者“重塑百度的輝煌”，而是在科技時(shí)代的嬗變中加速進(jìn)化，最終駛向萬(wàn)物混合智能的星辰大海。

【2】AI引擎到底有什么優(yōu)勢(shì)？

未來(lái)的征程是萬(wàn)物混合智能的星辰大海，那自然要問(wèn)了，以百度為代表的AI引擎到底有什么樣的優(yōu)勢(shì)？

（1）先發(fā)優(yōu)勢(shì)加后發(fā)投入打造全棧式競(jìng)爭(zhēng)能力

面向當(dāng)下，理解百度AI競(jìng)爭(zhēng)能力的關(guān)鍵詞是“全棧”。

囿于商品時(shí)期的割裂感傳統(tǒng)，大家習(xí)慣于用某個(gè)單一產(chǎn)品來(lái)定義公司的AI產(chǎn)品力，比如寒武紀(jì)的ASIC芯片、曠視科技的人臉識(shí)別算法、特斯拉的Autopilot、英偉達(dá)Tesla系列等。但實(shí)際上，AI需要的是一個(gè)整體集約高端智能的突破與輸出的兵團(tuán)作戰(zhàn)，而非單點(diǎn)的暴兵模式。

回顧百度的AI發(fā)展歷史，2010年可以算作百度涉足AI的元年。靠著先發(fā)優(yōu)勢(shì)積累深厚先人一步，又通過(guò)十分激進(jìn)的后發(fā)投入快速補(bǔ)強(qiáng)短板，經(jīng)過(guò)10多年的錘煉終于打造出全棧式的AI競(jìng)爭(zhēng)模型——即上文提出的AI引擎。

首先說(shuō)下先發(fā)優(yōu)勢(shì)，發(fā)家于搜索引擎的百度成立20余年至今，堅(jiān)守技術(shù)底色；而基于大數(shù)據(jù)的模型分析本身就是其傳統(tǒng)手藝活，這也幫助奠定了百度在AI領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。以百度大腦為例，作為公司AI布局的第一步棋，至今已經(jīng)迭代到6.0版本，持續(xù)引領(lǐng)：

2010年，百度大腦開(kāi)始基礎(chǔ)能力積累，AI布局初具雛形；

2016年，百度大腦1.0正式發(fā)布，開(kāi)源飛槳深度學(xué)習(xí)框架上線；

2017年，百度大腦2.0形成了完整的技術(shù)體系，AI能力全面開(kāi)放；

2018年，百度大腦3.0發(fā)布，核心技術(shù)進(jìn)入多模態(tài)深度語(yǔ)義理解階段；

2019年，百度大腦5.0完整升級(jí)為軟硬件一體的AI平臺(tái)。

2020年，百度大腦6.0在“2020百度世界大會(huì)”正式發(fā)布，具備“知識(shí)增強(qiáng)的跨模態(tài)深度語(yǔ)義理解”能力，使得百度大腦可以綜合語(yǔ)音、語(yǔ)言、視覺(jué)等不同信息，實(shí)現(xiàn)跨模態(tài)語(yǔ)義理解，獲得對(duì)世界的統(tǒng)一認(rèn)知。

激進(jìn)的后發(fā)投入則體現(xiàn)在百度的各種所謂“跨界”上，比如自動(dòng)駕駛、昆侖芯片、小度智能音箱。

正是通過(guò)這樣的方式，百度完成了oneAI的布局——對(duì)此，我們可以通過(guò)一重具體邏輯理解：芯片提供的是底層的硬件算力，智能助手、中間軟件提供的是軟件集成，百度大腦提供的智能輸出單元，Apollo、小度音箱等提供的終端場(chǎng)景。

放眼國(guó)內(nèi)，基本沒(méi)有一家科技公司可以做到如此全面的AI布局，這也是我們?cè)谇拔奶岢霭俣仁恰霸凇旌现悄芷脚_(tái)’領(lǐng)域能有機(jī)會(huì)與谷歌分庭抗禮的中國(guó)公司”的核心原因。這一切，也都在百度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中留下了明顯的痕跡，從2010年開(kāi)始轉(zhuǎn)型AI開(kāi)始，公司的研發(fā)費(fèi)用在絕對(duì)值連年增長(zhǎng)的情況下，研發(fā)費(fèi)用率也持續(xù)爬升到21.4%。

（2）AI引擎催化創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)擴(kuò)散

面向未來(lái)，步入商業(yè)化落地的百度AI引擎，將有望催化創(chuàng)新指數(shù)級(jí)的智能擴(kuò)散。

不管是百度還是谷歌，它們與其他科技公司最為不同的基因就是其為“開(kāi)源”而生，此處簡(jiǎn)單回顧一下搜素引擎，本質(zhì)并不生產(chǎn)內(nèi)容，而是基于互聯(lián)的內(nèi)容做算法排序，如谷歌大名鼎鼎的PageRank算法。因此百度和谷歌從創(chuàng)立的那一刻開(kāi)始，就是對(duì)開(kāi)放的互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行賦能，也是因?yàn)殚_(kāi)源能夠完成迭代升級(jí)。

而在萬(wàn)物互聯(lián)的AI時(shí)代，開(kāi)源不再是選擇，而是唯一的可能。

智能終端將越來(lái)越多，從電腦、手機(jī)、音箱、耳機(jī)，到汽車、家電、工廠設(shè)備、眼鏡等等，未來(lái)，我們將看到層出不窮的智能終端產(chǎn)品；我們很難想象，就連手機(jī)市場(chǎng)都無(wú)法做到一家科技公司通吃，很難想象在混合智能時(shí)代一個(gè)公司可以輸出所有智能，參與者必將更多，協(xié)同眾多參與者、海量終端的唯一法門(mén)就是開(kāi)源。

對(duì)于混合智能時(shí)代，百度提供的OneAI，最好的定位仍然是底層智能，通過(guò)開(kāi)源的方式讓更多的開(kāi)發(fā)者參與，這樣搭載的硬件設(shè)備就會(huì)更多，反哺百度OneAI的數(shù)據(jù)和模型也就更多，OneAI就能更加智能，形成自我加強(qiáng)的正循環(huán)生態(tài)。

如此，通過(guò)撬動(dòng)外部的軟件開(kāi)發(fā)者和智能終端生產(chǎn)者，百度AI的智能可以實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)的擴(kuò)張，進(jìn)而加速全社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的創(chuàng)新進(jìn)步。

說(shuō)到這里，也可以簡(jiǎn)單討論下百度估值的邏輯，按照SOTP估值方法，智能云、Apollo、小度智能音箱其實(shí)只是AI樹(shù)干散開(kāi)的枝葉。在此邏輯之上，我們更須關(guān)注的底層邏輯是基于AI引擎，在智能的基礎(chǔ)上繁衍出眾多應(yīng)用，以及帶來(lái)廣闊的商業(yè)化前景。眼下市場(chǎng)還存在認(rèn)知差的，比如百度量子計(jì)算，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)和云計(jì)算的深度融合。此外還有AI芯片，帶來(lái)的溢價(jià)空間。說(shuō)到底，現(xiàn)在給估值的只是長(zhǎng)出來(lái)的小度、apollo等，還未給估值的是土壤，值得更多預(yù)期空間。

十年后再回過(guò)頭來(lái)看2021年，你可能發(fā)現(xiàn)這是科技大停滯的分水嶺，一個(gè)嶄新周期即將開(kāi)啟。此后：大海航行靠AI。