過去十幾年通信行業(yè)大發(fā)展，移動(dòng)通信是最大的驅(qū)動(dòng)力，特別是移動(dòng)語音對(duì)固網(wǎng)語音的替代，使得固話業(yè)務(wù)收入下滑。誰引領(lǐng)移動(dòng)通信，誰就引領(lǐng)了通信行業(yè)。受益于WCDMA網(wǎng)絡(luò)，中國聯(lián)通(5.57,0.03,0.54%)有望在移動(dòng)數(shù)據(jù)潮流中崛起。

　　未來兩年中國將進(jìn)入3G用戶的加速發(fā)展期。得終端者得天下，聯(lián)通將獲得社會(huì)渠道的大力支持，這一支持在低ARPU值的環(huán)境下尤顯珍貴，而這也是我們看好中國聯(lián)通的最大原因。

　　中國移動(dòng)將進(jìn)入苦練內(nèi)功的蟄伏期，中國電信繼續(xù)推行城市光網(wǎng)，中國聯(lián)通著力打造高端的移動(dòng)寬帶服務(wù)供應(yīng)商形象，三大運(yùn)營商走差異化競爭路線。而這也決定了未來一段時(shí)期內(nèi)的CAPEX投資，中國移動(dòng)將專注于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)等建設(shè)，中國電信大力建設(shè)寬帶，而聯(lián)通在南方要著力加強(qiáng)。

　　電視屏幕具備價(jià)值，也是做大蛋糕的一個(gè)選擇。廣電憑借政策之力，在三網(wǎng)融合中占據(jù)了主導(dǎo)位置。看好中國移動(dòng)與廣電之間的合作，雙方取長補(bǔ)短。而硬件提供商在這一模式創(chuàng)新中將率先受益。

　　在3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)逐步完善、智能終端加快普及的過程中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增值應(yīng)用具備很好的想象空間。然而，現(xiàn)有的生態(tài)系統(tǒng)中對(duì)于中小型的SP/CP來說，面向的是強(qiáng)勢(shì)的電信運(yùn)營商與終端廠商，如何打造難以復(fù)制的競爭力有待觀察，客戶端成為考量競爭力的終極因素。

　　中國聯(lián)通安全的買入價(jià)格將隨著每月新增用戶的提升逐步抬升，“增持”；強(qiáng)烈建議關(guān)注同洲電子(11.21,0.04,0.36%)，“謹(jǐn)慎增持”。