移動支付標(biāo)準(zhǔn)前景不明 國民技術(shù)被懸空
2011-03-18 11:22 金融投資報
導(dǎo)讀：曾在上市之初倍受機構(gòu)青睞的國內(nèi)IC第一股，國民技術(shù)（300077）終于在2011年的春天讓之前一直看好它的人們失望了。50.77%和51.37%的營業(yè)收入和凈利潤增長幅度顯然與市場對這個創(chuàng)業(yè)板高成長股的期望有很大差距。公司股價在年報披露當(dāng)天僅漲幅0.09%，在前日下挫1.35%后，昨日小幅回收0.43%。
曾在上市之初倍受機構(gòu)青睞的國內(nèi)IC第一股，國民技術(shù)（300077）終于在2011年的春天讓之前一直看好它的人們失望了。50.77%和51.37%的營業(yè)收入和凈利潤增長幅度顯然與市場對這個創(chuàng)業(yè)板高成長股的期望有很大差距。公司股價在年報披露當(dāng)天僅漲幅0.09%，在前日下挫1.35%后，昨日小幅回收0.43%。
愛建證券電子元器件分析師朱志勇在接受記者采訪時說：“市場對移動支付未來強大的市場空間的極高預(yù)期，使得國民技術(shù)一直都是創(chuàng)業(yè)板的明星股；但移動支付標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)在面臨的不確定性，并且市場普遍認(rèn)為公司將失去這一優(yōu)勢，導(dǎo)致支撐公司未來發(fā)展的強烈預(yù)期消失，機構(gòu)也開始紛紛逃離。未來的國民技術(shù)將面臨從未有過的戰(zhàn)略挑戰(zhàn)?！?
RF-SIM收入下降拖累業(yè)績
國民技術(shù)2010年年報顯示，去年公司營業(yè)收入同比增長50.77%，凈利潤同比增長51.37%，擬10轉(zhuǎn)10送5派5。國金證券陳運紅認(rèn)為，公司2010年業(yè)績低于預(yù)期的關(guān)鍵在于RF-SIM業(yè)務(wù)。2010年上半年公司RF-SIM收入1.2億多，而下半年RF-SIM受移動支付戰(zhàn)略調(diào)整的影響，出貨大幅下降，不足上半年的一半的量(約70萬片左右)，收入僅5000多萬；RF-SIM收入大幅下降是業(yè)績低于市場預(yù)期的關(guān)鍵因素。
國民技術(shù)證券代表師鍵偉告訴記者：“其實我認(rèn)為公司2010年業(yè)績還是不錯的，只是沒有達(dá)到市場的要求，但一切還是應(yīng)以實際情況作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。從產(chǎn)品銷售來看，我們只是移動支付這塊沒有達(dá)到預(yù)期，但移動支付標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變動一事是之前我們和市場都沒有預(yù)料到的，我們其實已經(jīng)盡全力縮小影響了?！彼赋?，現(xiàn)在市場上是2.4G射頻技術(shù)和中國銀聯(lián)的標(biāo)準(zhǔn)都在使用，這給公司在移動支付的業(yè)務(wù)利潤上帶來了一定的沖擊?！暗壳?，移動支付的標(biāo)準(zhǔn)在短期內(nèi)還存在很大的不確定性，這與以后行業(yè)的競爭、政策的導(dǎo)向都有很大的關(guān)聯(lián)。因此，我們目前在這塊業(yè)務(wù)上已經(jīng)做出了一些調(diào)整和規(guī)避，具體還不方便透露?！?
機構(gòu)“失望”集體離去
國民技術(shù)一直都是機構(gòu)鐘愛之選，從去年4月30日上市起，就不斷獲得了來自機構(gòu)的增持和建倉。2010年半年報顯示，公司前十大無限售股東全是新進基金，持股數(shù)達(dá)到418.31萬股，占流通股的19.22%。這個勢頭在去年三季報中有呈增無減之勢，三季報的前十大機構(gòu)持股數(shù)達(dá)到566.94萬股，占流通股比例升至20.84%。
然而，機構(gòu)們卻在年報中悄然而去。公司2010年年報顯示，匯添富成長焦點(519068,基金吧)股票型證券投資基金減持113.79萬股，華寶興業(yè)行業(yè)精選(240010,基金吧)股票型證券投資基金、華寶興業(yè)多策略增長(240005,基金吧)證券投資基金、長信增利動態(tài)策略(519993,基金吧)股票型證券投資基金分別減持19.85萬股、10萬股、18萬股。雖然同時有來自德盛精選股票證券投資基金等機構(gòu)共83.62萬股的建倉，但前十大無限售股東的持股數(shù)降至222.54萬股，相應(yīng)占比降為8.18%。
對此，朱志勇表示：“機構(gòu)的集體離去是因為公司在移動支付這塊的超預(yù)期的因素不存在了。預(yù)期決定估值水平，因此未來國民技術(shù)業(yè)績增長空間的縮小也將導(dǎo)致股價估值的回歸。”
預(yù)期落空增長動力何來
公司證券代表和分析師都表示目前移動支付的標(biāo)準(zhǔn)還不存在一個確定的標(biāo)準(zhǔn)，投資者對國民技術(shù)的未來也表示出了很大的擔(dān)憂。機構(gòu)無情的離去預(yù)示著它們在第一時間規(guī)避了存在的風(fēng)險，即失去了移動支付優(yōu)勢的國民技術(shù)，未來將何去何從？
對此，師健偉向記者談道：“公司2010年移動支付業(yè)務(wù)占比25%，在公司總利潤中的比例大致也為這個數(shù)字，移動支付業(yè)務(wù)目前并非公司最大的收入來源。如果在未來2.4G射頻技術(shù)將不再應(yīng)用于移動支付，那么首先公司會嘗試將此技術(shù)應(yīng)用在其他芯片技術(shù)應(yīng)用上，總之我們絕不會棄用這個技術(shù)，至于會不會引進NFC技術(shù)，這個現(xiàn)在還不好做預(yù)測，確實存在的未知性太大了?！?
朱志勇也表示：“國民技術(shù)在移動支付的落敗，只是讓之前籠罩在公司身上的光環(huán)消失了，對公司的業(yè)績本身并沒有致命的影響。因為公司最主要的業(yè)務(wù)還在于安全芯片上。”
國金證券陳運紅則指出，公司新產(chǎn)品研發(fā)開拓巨大增量市場。公司重點培育的CMMB移動電視芯片以及可信計算等新產(chǎn)品有望為公司貢獻一定的收入；TD-LTE射頻收發(fā)模塊、PA(射頻功放)試片非常成功，EMV中的安全芯片公司也在國際標(biāo)準(zhǔn)驗證之中，預(yù)計2011年內(nèi)出來。同時表示，盡管在移動支付解決方案推廣上存在挑戰(zhàn)，但公司仍然在自主創(chuàng)新的2.4G移動支付領(lǐng)域堅持不斷投入，研發(fā)具有領(lǐng)先性的技術(shù)、產(chǎn)品解決方案，并不斷推進公司三個方向上的業(yè)務(wù)拓展。
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